上篇，我們盤完了 B站在游戲領域的47次投資 ，這篇來說說其在文娛領域的投資情況。

在過去8年間，經常被用戶叫“窮”的小破站已經在文娛領域至少花了37億元，在動漫、影視、虛擬偶像、衍生品等8個主要賽道內做了挺全面的布局。

1總體：37億元，91家公司

據公開信息顯示，截至2022年10月，B站至少在游戲之外的文娛領域做過100次投資，投資企業91家，實際數量可能更多。

(資料圖片)

從工商信息變更及官微、官網運營情況來看，這91家企業里目前有89家還在正常運營。注銷的兩家分別是2016年投資的音樂、音樂游戲制作公司水幻之音和輕文輕小說的運營公司武漢空文網絡。

1.1按時間來看，B站在文娛領域的投資最早發生在2014年，以數千萬元投資天津漫娛文化的B輪，最近一次發生在2022年9月，投資熊盟影視A輪，目前持股約13.7%。

在過去8年間，B站文娛投資最多的一年是2021，有25次，其次是2018年的18次，2016年的15次，以及2020年的13次。截至10月21日，B站在2022年的文娛投資次數有8次，和2019年全年持平。

1.2金額方面，有56次投資公布了金額，如果保守地把數千萬、數百萬當做1千萬、1百萬來算，B站這56次投資的總額約36.97億元。

可以看到，B站在文娛領域的投資以1000萬以上的大額投資為主，其中占比最高的是1000萬元及以上，1億元以下的，有31次，其次是1000萬元以下的有15次。1億元-5億元以下的有7次。

5億元以上的只有三次，分別是2019年收購超電文化大部分股權，出資約7.4億元，2021年收購有妖氣和繪夢動畫，分別出資6億元和6.1億元。

1.3輪次方面，B站文娛投資以早期的天使、A輪居多。占比最高的是天使輪，有28次，其次是A輪，23次，B輪和并購都是11次。

在這些投資里，B站重復投資了8家企業，其中對繪夢動畫投資3次，其余均是2次。

1.4持股比例上，有82次投資公開了具體持股比例，絕大部分在50%以內，其中占比最高的10%-20%以下的，有28次，占比約34%；其次是25-50%的，有26次，占比約32%，10%以內的有20次。

最少的是50%以上的，只有8次，是對天矢文化、網易漫畫、喵斯拉、繪夢、有妖氣、禾念科技、AC模玩網和I-REALITY的并購。

2 細分：4種能力，8個賽道

整體情況之后，我們從91家標的公司的所在地區、成立時間和能力分類看看B站文娛投資的細節。其中能力部分覆蓋動漫、影視、視頻、文學、聲音/音樂、衍生品、網紅經紀、虛擬偶像8個賽道，會在下一部分繼續細說。

2.1按地區看，91家標的公司里僅有3家海外企業，占比約3.3%，是日本的Lategra、Fun-Media和中國香港的澤立仕，投資額共計約5000萬元。

相比之下，國內企業的數量和所獲投資金額都占絕對比例，有88家，占比約96.7%，投資額約36.5億元。

其中占比最高的是上海，有33次，其次是北京，25次，第三是浙江7次，廣東、江蘇都是5次。

2.2成立時間上，B站投資的文娛企業目前以成立5年以上的成熟公司為主，其中占比最高的是5年以上10年以內的，有43家，占比約47%，其次是2年以上5年以內的，有20家，占比約22%。成立十年以上的有17家，占比約18.7%。最少的是成立兩年以內的新公司，只有11家，占比約12%。

其中最老的是1994年成立的歡喜傳媒，B站在2020年以人民幣約4.73億元參與其股權融資，目前持股約9.9%。最新的是動畫制作公司氦閃，成立于2021年6月，目前B站持股約25%。

如果按照完成投資時的成立時間算，占比最高的成立兩年以內的新公司，有40家，占比約44%，以動漫、二次元相關企業為主。在二次元、動漫相關賽道投資新興的中小企業，在影視等賽道投資成熟企業是B站的主要策略。

2.3能力方面，B站文娛投資所涉企業主要可分為制作、經紀、服務、分發四種能力類型。其中制作/研發占比最高，有62家，占比約66%，其次是服務類，有14家，占比約18%，最少的是經紀/運營類（主要是MCN）有5家，占比約5%。

在這4種主要能力之上，B站所投的91家文娛企業主要覆蓋了動漫、影視、視頻、文學、聲音、衍生品、網紅經紀、虛擬偶像8個賽道。

其中動漫最多，有43個，其次是影視，8個，網紅經紀、視頻都是6個，虛擬偶像5個，衍生品、音樂4個，文學類有3個。

3 成績：三賠一賺，通吃8大賽道

3.1截至2022年10月，B站投資的91家企業里有4家有了最新的估值/市值變動，均是上市公司：青藤文化、映客、掌閱科技和歡喜傳媒。

其中，青藤文化目前市值約2.42億元，B站在2020年以1000萬元獲得其9.96%股權，投時估值約9960萬元，折算來看收益約1400萬元。

映客目前市值約14.5億元，B站持股2.5%，投時估值約4億美元，折算后虧損約4000萬元。

掌閱科技目前市值約62.24億元，B站持股0.4%，投時市值約123億元，折算后虧損約2500萬元。

歡喜傳媒目前市值約33.41億元，B站持股9.9%，投時市值約48億元，折算后虧損約1.4億元。

除了這四次直接看出收益/損失的，上一部分提到了B站文娛投資的8個賽道布局，這部分來看看B站在各領域內的布局詳情。

3.2首先，動漫是B站投資的重點賽道，數量和游戲持平，都是43次。主要包括動畫制作、漫畫制作、分發（C端平臺）、漫展服務、畫師約稿平臺等4個領域，主要企業如下圖：

既有常規的動畫番劇、動畫電影制作商如繪夢動畫、藝畫開天、聲影動漫等，也有細分領域如禾于文石，是主攻游戲CG動畫，平塔科技主做VR動畫，如天工藝彩，在動畫之外，也做部分CG電影的制作。

其中聲影動漫是DR MOVIE獨家中方合作公司，雙方在2018年合資成立了雙影映畫。

照其官方說法，公司目前有高端二維手繪人才超過200人，國王作品包括《獵人》劇場版《一拳超人》《攻殼機動隊2》《銀魂》《千與千尋》《幽靈公主》等，目前B站持股比例為10%。

禾于文石是目前國內知名的CG制作商，目前有制作團隊約200人，游戲CG業務大約占據公司整體業務60%-70%，和《決戰！平安京》《大話西游》等多款知名游戲產品有過合作。B站在2021年參與了其A輪融資，目前持股20%。

此外，繪夢動畫成立于2015年，代表作如《天官賜福》《靈契》《中國驚奇先生》《從前有座靈劍山》等，曾在2017年獲得騰訊1億元投資，B站在2021年以6.1億元完成對其100%股權的收購。

3.3在影視領域，B站投資的企業以制作為主，其中包括常規電影、劇集制作如歡喜傳媒、天矢文化、自由酷鯨等，也有如花果山傳媒、兔猻文化等主攻網絡平臺微電影、視頻節目的企業。

歡喜傳媒是老牌影視制作、投資商，核心成員包括徐崢、寧浩、董平等，旗下有過不少口碑、票房雙高的知名作品，如《臥虎藏龍》《我不是藥神》等。B站在2020年以4.73億元獲得了其9.9%的股權。

非凡大陸，目前業務包括影視劇本創作、動畫制作、短視頻等，不過其較知名的產品是劇本殺《拆遷》，目前B站持股19.88%。

日食記主攻網絡系列視頻和紀錄片性質的網絡影片，目前在B站上的粉絲數超過700萬，B站在參與了其B輪融資，目前持股10%。

3.4動漫、影視外，B站投資次數靠前的內容領域還有三個：視頻、網紅經紀和虛擬人，次數分別是6、6、5次。

其中虛擬偶像領域覆蓋制作、運營、技術服務三個產業鏈環節。

禾念是洛天依、言和等頭部虛擬偶像的所有人，B站在2019年完成收購，此前，禾念還接受過奧飛娛樂的投資。

澤立仕則是洛天依等虛擬偶像的主要運營公司，B站在2018年以4733萬元獲得其10.59%股權。優他和Lategra，都更偏向于虛擬偶像技術服務。優他主打歌聲合成引擎，Lategra則做XR虛擬表演解決方案。

視頻領域，主要以頭部UP為主，其中漢卿傳媒、獅林影視分別為UP敬漢卿、吃素的獅子成立的公司，兩人都入選過B站的百大，持續在B站制作視頻內容。

網紅經紀領域以MCN公司為主，其中小象大鵝是小象互娛、大鵝文化合并而成，為騰訊投資的標的公司，旗下有PDD、大司馬等多位頭部主播。

無鋒科技旗下則有炫石互娛、海豹電競等多個電競MCN、社區產品，B站目前持股7.83%。

3.5衍生品、音樂和文學是B站投資次數較少的賽道，衍生品和聲音各4次，文學只有3次，制作和分發為主。

衍生片方面，有設計制作也有銷售。

比如良笑塑美，承載Good Smile Company(GSC)在中國的業務，有較成熟的動漫衍生品授權、設計、制作、生產經驗，B站在2018年投了他們的天使輪。

IPSTAR潮玩星球則是艾漫的潮玩零售品牌，B站在2018年向其投資3000萬元，持股比例約15%。

文學方面均是分發，其中掌閱在2017年底上市，目前市值約62億元，B站在2021年以5000萬元獲得其0.4%股份。

聲音方面，值得一提的是喵斯拉，旗下的貓耳FM是目前國內頭部的二次元聲音社區，2020年時注冊用戶數已過1.4億，B站在2018年以數億元對其完成并購。

以上，是B站在文娛領域的投資情況，之后幾篇，我們接著說字節跳動等廠商的文娛投資版圖。

本文來自微信公眾號 “有飯研究”（ID：YouFunLab），作者：有飯蛋包飯，36氪經授權發布。