過去十年，我國數字經濟高速發展，誕生了一批優秀的互聯網企業，騰訊、阿里、字節、百度就是其中的佼佼者。創而優則投，以阿里等為代表的互聯網企業逐漸成為資本市場一股不可小覷的力量。在過去十年，阿里系投資了哪些企業？更加青睞哪些賽道？2021年投資風格又發生了哪些改變？

（1）2021年阿里的投資數量仍大幅增長，但披露投資金額同比下降

企查查數據顯示，近十年阿里系公開對外投資706起，披露總投資金額達11791.3億元，參投項目共573個。2021年阿里系對外投資75起，同比增長53.1%，披露投資金額918.99億元，同比下降27.4%。從賽道分布來看，電商物流、企業服務賽道的投資數量排名靠前。

值得注意的是，雖然近三年阿里系的投資數量和金額都有所下降，但電商物流項目、企業服務項目的投資數量占比卻小幅上升，此外文娛賽道投資出現縮緊趨勢，從側面體現出近三年阿里在投資領域不斷收縮戰線，愈發聚焦在主營業務的壁壘構建上。

（2）早期VS中后期：聚焦電商物流和企業服務，中后期投資占比多在20%以下

企查查數據顯示，近十年阿里系一共推動了706起公開投資，其中早期投資（種子/天使輪、A輪、B輪）共269起，占比38.1%；中后期投資（C輪、D輪及以后）共118起，占比16.7%。

值得注意的是，在早期投資中，阿里系側重對電商物流、企業服務賽道的加碼，均達到了51起，文娛和金融賽道緊跟其后，分別有38起和35起。而阿里系的中后期投資更為集中，電商物流賽道以31起穩居第一，企業服務、本地生活賽道均達到18起，并列第二。

企查查數據研究院發現，不論在早期還是中后期投資中，均有電商物流、企業服務賽道，而在中后期投資中，本地生活賽道投資數量排名直線上升，這三個賽道構成了阿里的核心護城河。

從時間線來看，企查查數據顯示，近十年阿里系早期投資數量占比基本在50%以下，并且整體呈現逐年下降的趨勢，這一點與騰訊類同。2021年阿里系早期投資占比從22.4%回升至29.3%，早期項目投資數量也從11起回升至22起。在中后期方面，2016年至2020年的六年間，阿里系的中后期投資占比始終保持在20%及以下，從數量來看，2019年有11起，2020年有5起，2021年有15起。

將時間線和賽道分布結合來看，企查查數據顯示，在早期投資上，近十年阿里系對電商物流、文娛賽道的早期投資關注度不斷下降，而在企業服務、金融賽道的早期投資數量逐年上升。

（3）獨立VS合作：獨立投資占比超5成，“騰訊投資”為最佳競合伙伴

近十年阿里系一共推動了706起公開投資，其中獨立投資共360起，占比51.0%，主要集中在電商物流、企業服務賽道，分別有81起、78起。從時間線來看，近十年獨立投資的趨勢變化與整體保持一致，均是先增后減，2018年為投資巔峰。

從合投數量來看，企查查數據顯示，截至2021年底，阿里系與“騰訊投資”合投了28次，在本地生活、文娛賽道合投次數最多，均達到6次，一起投資了小紅書、餓了么、知乎、滴滴出行等多個知名項目；阿里系與“云鋒基金”合投26次，在電商物流賽道合投最多，達到7次，一起投資了圓通速遞、網易云音樂、居然之家等多個知名項目。值得注意的是，與阿里系合作超過一次的投資機構超130個。

（4）單次VS多次：多次投資占比16%，26個電商物流項目被多次加碼

企查查數據顯示，近十年阿里系公開參投項目573個，其中多次投資項目共有93個，占比16.2%。從賽道分布來看，獲得多次加碼的電商物流項目數量最多，達到26個；其次是企業服務項目，也有18個；獲得多次加碼的文娛項目、本地生活項目分別有11個、10個。

本文來自微信公眾號“查查DATA”（ID:chachadata），作者：崔凡，36氪經授權發布。