作者 | 鄭玥

編輯|衛詩婕

2 月 18 日，美團港股盤中突然跳水，跌幅一度達 17%，報 182 港元，刷新 52 周來股價新低。截至收盤，美團報 187.1 港元/股，跌幅達 15.26%，總市值為 1.15 萬億港元，一日市值揮發 2000 億港幣。

美團 2 月 18 日股價 | 來自雪球

與此次股價跳水相關的利空消息，是一則監管政策的發布。

2 月 18 日，國家發改委等 14 部門印發《關于促進服務業領域困難行業恢復發展的若干政策》。其中餐飲業紓困扶持措施部分，提出要引導外賣等互聯網平臺企業進一步下調餐飲業商戶服務費標準，降低相關餐飲企業經營成本。

此次政策針對的美團抽傭費率改革，媒體一直少有報道。極客公園此前從美團員工處了解到，費率改革于 2021 年啟動，此前籌備良久，最核心的目標在于提升利潤。美團一直小心監測著輿情，擔憂由此改革引發商家反彈，造成輿論危機，但輿情一直相對平穩。

疫情后的餐飲業相當程度依靠外賣，由此，商家與餐飲企業更加受制于外賣平臺，而餐飲業是拉動內需的重要行業，此次監管政策出現，對于餐飲行業是救助與提振，外賣平臺勢必要讓出部分利益。

01

費率改革：美團和

商家的魚水之爭

在 2019 年之前，美團的商家傭金抽成是 15% 左右的固定費率，那年是美團敲響港交所上市鑼聲的第二年，美團把這一數字提高到了 17% 至 22%。

直到疫情來臨，多地餐飲業受到重創，一時間，幾乎完全依賴外賣平臺的餐飲行業難以負重，多地餐飲業曾向美團發起聲討，要求美團降低費率。公開資料顯示，2020 年 4 月，廣東省餐飲協會曾發布《廣東餐飲行業致美團外賣聯名交涉函》，指出疫情后，美團持續大幅提升扣點比例，新開餐飲商戶的傭金最高達 26%。此外，重慶、山東等地的餐飲協會也曾發布建議函、建議信等文件，呼吁美團降低傭金。面對商家的群情激憤，美團作出了返還部分傭金等舉措。

但少有人知道，一場以提升利潤為核心目標的費率變革早已經開始醞釀。

2021 年 5 月，美團進行了抽傭費率改革，改革后原先固定的 17%-22% 的費率變為根據點餐時段、配送距離、餐單價等變量，收取不固定的傭金。一名涉及此項改革的美團員工告訴極客公園，這樣做是為了淘汰掉一些客單價低的小型商家，「這些商家并不能讓美團賺到錢」。

「變動費率聽起來十分合理，但要明白，任何一個商業平臺，做任何一個改變，最根本的目的肯定是為了獲得更多的商業利益。」上述人士表示，此項改革顛覆了外賣行業的抽傭模式。美團財報數據證明，費率改革后的單筆傭金有所提高。

美團外賣在定義費率改革時，官方定調：「利好七成中小商戶」。「但實際上是不是這樣的，雖然沒辦法查證，因為不可能把全國所有的商家都統計一遍，」上述人士說，「但利好七成中小商戶，意味著有三成中小商戶是受損的。」

知情人士透露，美團內部一直擔憂費率改革的輿情隱患非常大，「內部做了許多應對輿情的預案，也一直監測著輿情，但輿情一直比較平穩。」

改革帶來的利潤是可見的。美團財報顯示，2020 年第三季度，美團餐飲外賣傭金收入為 182.5 億元，完成訂單筆數為 32.1 億筆，平均每筆訂單傭金收入為 5.68 元；而到了 2021 年第三季度，外賣傭金收入為 232.2 億元，完成訂單筆數為 40.1 億筆，平均每筆訂單傭金收入為 5.787 元。這意味著，2021 年第三季度訂單數量提高近 8 億筆的同時，單筆傭金抽成金額高于去年同期 0.1 元以上。

理論上，在中國外賣平臺這個寡頭博弈的局面中，任何一方提高傭金，市占率都可能會迅速被競爭對手奪去；但事實上，美團作出提高費率的決定，并不太怕商家流失到餓了么。

「這個項目的推出至少經過一年多的內部估算，涉及很多部門，總體來說它一定是利大于弊。」上述人士說，在美團的設想中，改革可能帶來兩種可能，企業都能夠承受。

第一種，商家在美團的傭金雖然變高，但考慮在美團出單量更高，仍然可以盈利，商家就會選擇留下。第二種，商家不愿承擔損失，從美團退出，但這個退出比例對美團來說可以接受。上述人士說，「因為我現在體量已經大到，可以去舍棄一些不必要的（商家）。」

對手漲價，餓了么也立刻跟進，但結果不如美團成功。「餓了么后來他又改回來了，因為他真的沒有美團算得清，美團早就在準備這個事情了，餓了么太倉促。」

02

美團困于商家、

騎手和消費者

對美團來說，過去一年是不平靜的一年：虧損、監管、股價起落。

財報顯示，2020 年第四季度起，美團因為新業務的投入處于持續虧損階段，股價持續低迷。2021 年第三季度美團經營虧損達 101 億元，去年同期實現盈利 67.2 億元。曾經在內部被視為「不惜投入」的美團優選業務也開始收縮裁撤。

監管方面，美團先后經歷了反壟斷和外賣員保障問題的監管動作。2021 年 7 月 26 日，市場監管總局等七部門聯合印發了《關于落實網絡餐飲平臺責任切實維護外賣送餐員權益的指導意見》，對保障外賣送餐員正當權益提出全方位要求。當年 10 月，市場監管總局依法對美團「二選一」壟斷行為作出行政處罰。

資料顯示，美團的業務大致劃分為三個分部：餐飲外賣，到店、酒店及旅游，以及其他新業務。

餐飲外賣收入是美團收入的核心。按照第三季度營收，餐飲外賣業務占總收入的 54.3%。涉及餐飲外賣分部的收入來源包括：1）商家在其平臺上產生的訂單所支付的傭金（按已完成交易金額的百分比確定）；2）以各種形式向商家提供的在線營銷服務；3）完成配送服務而向交易用戶和商家收取的配送費。

通過為平臺上的外賣商家提供技術與配送服務，外賣業務去年為美團貢獻了 585 億元傭金收入，占總收入的一半以上。其中餐飲外賣傭金 496 億元，而餐飲外賣騎手成本 410 億元，也就是說，這筆傭金中的 82.7%，大部分都發給了騎手。

簡單來說，美團外賣的商業模式是從商家和消費者收取費用，支付外賣配送員工資后的盈余部分。

一直以來，外賣平臺的生意是薄利。平臺需要考慮到商家的良性經營，騎手的人力成本，以及低價對市占率的維持——因為在中國，經歷過早期「補貼戰役」的用戶，對配送費、紅包的小數點都十分敏感。美團在獨角獸中也一直以節儉著稱，據員工稱，美團的員工辦公福利極其有限，連廁紙都要自備，被大家戲稱為「開水團」。

壓縮騎手成本，向商家提高傭金，都是美團為求更多利潤所做的舉措。一直以來，美團不敢向消費者直接提價，但也在考慮之中。上述人士表示，其實傭金提高下，一部分成本已經悄然流向用戶端，只是變化微小，不易察覺。「多的不顯著，可能一單多了幾毛錢。輿情還挺平穩，也可能大眾對關于商戶變革的事情不是很關注。」

而在此情形下，本就受疫情影響的餐飲業，面對居高不下的外賣平臺傭金，實則壓力不小。作為美團投資人之一的加華資本創始人宋向前此前對極客公園說，「這個行業有一句話比較夸張：只要上平臺做外賣的，就是幫美團餓了么打工。這樣的傭金對于餐飲行業來說確實是加重了本就很大的供給端成本。外賣平臺跟餐飲行業是個魚和水的關系，外賣平臺應該意識到餐飲業對于它自身的重要性，降低一些費率。」

此番監管政策要求：引導外賣等互聯網平臺企業進一步下調餐飲業商戶服務費標準，降低相關餐飲企業經營成本——直指外賣平臺的抽傭問題。截至目前，美團和餓了么都未對此事公開回應。

餐飲業是拉動內需的重要行業，此次監管政策出現，對于餐飲行業無疑是救助與提振，而外賣平臺勢必要讓出部分利益。而對于美團而言，可能開啟了更不平靜的一年。

*圖片來源：視覺中國

本文來自微信公眾號 “極客公園”（ID：geekpark），作者：鄭玥，36氪經授權發布。