東風集團（00489.HK）因再次減持Stellantis集團股份引發熱議。

日前，東風集團發布公告稱，擬通過其全資子公司東風汽車（香港）國際有限公司，出售最多4000萬股Stellantis普通股，總價值為7.32億歐元（約合52.57億元人民幣）。根據約定，本次交易每股股份作價18.30歐元，交收結算計劃于2022年1月26日或前后完成。交易完成后，東風集團持有3.2%的Stellantis股權。

“東風在Stellantis的投資是正常的財務投資，部分減持是正常的財務行為，股東也是要講究投資收益的。減持不會影響兩個集團保持緊密的戰略聯盟關系，雙方仍將共同致力于神龍公司的發展。”東風集團相關負責人向《每日經濟新聞》記者表示。

1累計套現超14.95億歐元

“東風原本在Stellantis的持股比例為5.62%，并不是戰略投資，可以從財務投資角度來理解。減持4000萬股，不算大宗交易，出售股份來增加收益，這是財務投資比較正常的動作。”全聯車商投資管理（北京）有限公司總裁曹鶴告訴記者。

值得注意的是，這不是東風集團第一次減持Stellantis股份。記者根據東風集團公告統計，通過減持原PSA集團和Stellantis股份，東風集團累計套現超14.95億歐元，折合人民幣約112.34億元。

公開資料顯示，2014年，東風集團以8億歐元（折合人民幣66.91億元）購入法國PSA集團14.1%的股權，與法國政府、標致家族并列為第一大股東。交銀國際認為，這次增發價格為7.5歐元/股，較股價有40%的折讓，總體上來看，這次收購價格對應估值水平中等偏低。

圖片來源：每經記者 孫桐桐 攝（資料圖）

2019年底，PSA和FCA簽署了擬以50:50的股比實現兩家企業全面合并的聯合協議，東風集團承諾將出售所持有的3070萬股PSA股份，減持后東風集團持有PSA的股權由12.23%降至9%。不過，受疫情等因素影響股票價格偏低，本來計劃在2020年12月31日前出售的3070萬股，只售賣了1000萬股，每股售價16.385歐元，總價約1.64億歐元（約合人民幣13億元），剩下的2070萬股被延長至2022年12月31日前處理。

2021年1月，隨著PSA與FCA合并成立Stellantis集團，東風集團所持PSA約1.006億股的股份全部轉換為1.75億股Stellantis股份，持股比例為5.62%。未售出的2070萬股原PSA股份轉換為3606萬股Stellantis股份。

2021年9月，東風集團以每股16.65歐元，總價6億歐元（約合人民幣46.77億元）出售3606萬股Stellantis股份，配售完成后，東風集團仍持有4.5%的Stellantis股權。加上此次出售的4000萬股，東風集團累計套現超14.95億歐元。

2自主事業需大量資金投入

“從投資角度看，東風入股PSA，股價獲利已經是三倍以上。這部分收益可以助力東風未來事業的發展。減持的錢拿回來發展自主事業，干東風的事。”東風汽車集團有限公司黨委常委、副總經理尤崢曾向記者表示。

實際上，對于上述多次減持，東風集團在公告中也數次表示：“本次出售的收益擬用于支持本公司主營業務發展。”

對于東風集團來說，當下的主營業務無疑是自主乘用車板塊，以及打造高端新能源自主品牌。一直以來，東風集團雖然擁有眾多自主乘用車品牌，包括風神、風行、風光以及過去的風度等，但缺乏競爭力，市場表現低迷。

為改變這一狀況，2021年，東風集團開始在自主乘用車領域加大投入。根據東風集團發布的“十四五”規劃，到2025年，東風商用車、自主乘用車和新能源汽車銷量均計劃達到100萬輛。其中，東風自主品牌乘用車規模要進入行業前三。在研發投入上，東風汽車集團在“十四五”時期要增長到千億元級，其中，自主品牌研發投入強度不低于6%。

圖片來源：每經記者 孫桐桐 攝

提振自主乘用車事業，東風將以嵐圖品牌、M高端電動越野以及東風風神為著力點。按照規劃，到2025年，全新電動車品牌嵐圖汽車產銷目標為20萬輛；東風風神銷量目標40萬輛，并且到2024年，風神品牌全系產品將實現100%電動化轉型；而M高端電動越野項目的工廠也于近期開工建設，全新的MORV電動越野車平臺也在加速研發，首款車型將于2023年正式投產，最終達到具備10萬輛整車的生產能力。

對東風集團來說，完成一系列自主乘用車的發展目標將面臨不小挑戰，也需要投入大量資金。例如，嵐圖品牌就面臨不小的資金壓力，此前東風集團計劃回歸A股創業板，計劃擬融資210.33億元，其中70%用于打造嵐圖品牌，不過，由于種種原因，東風集團自愿撤回A股上市申請。而減持Stellantis股份獲得投資收益用于自主事業發展，顯然有助于緩解其資金壓力。

3剝離低迷業務，聚焦電動化轉型

有業內人士認為，東風一再減持Stellantis股份，或與目前其旗下品牌在國內市場銷售低迷，及產品導入緩慢有關。

Stellantis在華兩大合資公司廣汽菲克和神龍汽車銷量一直不盡如人意。數據顯示，神龍汽車2021年新車累計批發量超過10萬輛，同比增長100.07%，但仍存在市場占有率過低、對單一車型過度依賴等問題。由于產能過剩，廣汽菲克已關閉廣州工廠，所有生產任務集中于長沙工廠。

實際上，Stellantis集團自成立之日起，就將中國市場視為重要的戰略性市場，并積極制定針對其在中國市場發展的全新“戰略規劃”，并表示該戰略規劃會在2021年年底公布。但截至目前，該規劃仍未與大眾見面。

與此同時，近年來，東風集團也在加速剝離旗下低迷的合資業務，包括東風雷諾解散、東風裕隆現已申請破產清算、退出東風悅達起亞等等，進行了一系列業務收縮調整。

圖片來源：每經記者 朱萬平 攝（資料圖）

“不僅是東風，一汽、長安等傳統車企都在進行業務收縮和調整。汽車產業發展的大方向越來越明確，傳統車企近兩年也開始向電動化、智能化發力，必然要砍掉一些業務，聚焦轉型。”曹鶴認為。

在曹鶴看來，過去一段時間，與造車新勢力相比，傳統車企在電動化轉型上有所落后，而這兩年正是它們迎頭趕上的時機，仍然有很大機會占據市場。“隨著合資股比放開，外資也會進入中國市場投身電動車業務，市場競爭格局也將會被重塑，明后兩年，預計傳統車企在電動車市場有望占據三分之一的市場份額。”曹鶴說。

本文來自微信公眾號“NBD汽車”（ID:NBD-AUTO），作者：孫桐桐，36氪經授權發布。