巴西數字銀行Nubank母公司Nu Holdings(NU.US)縮減了其即將赴美上市的IPO規模，預計該公司估值將達471億美元，比最初預期低30億美元。據悉，Nubank將其IPO發行價范圍下調至8-9美元，此前為10-11美元。該公司計劃在巴西 B3交易所和紐約證券交易所雙重上市，并在此次發行中籌集約25億美元。

據了解，除了紅杉資本和老虎全球管理，該公司的投資方還包括騰訊、巴菲特等。騰訊于2018年向該公司投資了1.8億美元。今年6月，巴菲特的伯克希爾哈撒韋公司向Nubank投資5億美元。

Nubank重申通過此次IPO發行約2.892億股A類股的計劃，并提供約2860萬股A股的超額配售選擇權。該公司還計劃向員工和機構投資者提供約3220萬美元的巴西存托憑證(BDRs)，同時還將其中一些用于客戶忠誠度計劃。BDR將在巴西證券交易所上市交易，每股價值為A類股的六分之一。

此外，NuBank重申計劃為公司聯合創始人David Osorno、Cristina Zingaretti Junqueira和Adam Wible或他們的關聯方持有B類股票。每股B類股將有20票投票權，而每股A類股將有一票投票權，這將使上述聯合創始人擁有公司約86.9%的投票權，其中75%的投票權僅授予同時擔任該行首席執行官的Osorno。

總的來說，NuBank目前預計在此次發行后總共將發行約46億股A類和B類股票。這將使該公司在未稀釋基礎上的估值在369億至471億美元之間，具體取決于承銷商購買多少超額配售股票，以及IPO價格在預測區間內的位置。

該公司計劃將IPO所得收益用于營收資本、運營費用、資本支出和其他一般企業用途，包括未來可能的收購。

Nubank成立于2013年，總部位于巴西圣保羅。除了提供不收取年費的國際信用卡，Nubank還提供免費數字賬戶NuConta和積分獎勵計劃Nubank Reward等，所有服務都基于一個應用程序進行管理。在過去一年，其產品實現了多樣化，現在還包括投資、個人貸款、即時支付、人壽保險和國際轉賬。

Nubank在巴西、哥倫比亞和墨西哥擁有超過4800萬客戶；該公司稱，其在今年第三季度每月平均新增客戶210萬。該公司2021年前9個月營收達約11億美元，較上年同期增長近一倍，不過虧損同樣擴大53.9%至9910萬美元。

Nubank能獲得巨大成功，除疫情改變了巴西人民的支付方式外，還和巴西特殊的金融結構有關。

從歷史上看，巴西的銀行業一直高度集中，5家銀行控制著巴西市場的85%，長期以來巴西的銀行業都是世界上最賺錢的銀行業之一。正因如此，普通客戶獲得金融服務的成本過高，再加上滲透率嚴重不足等特點，給了很多初創金融公司機會。

許多投資公司也看到巴西這塊金融市場的機會，對該地區一些發展前景較好的金融公司進行投資，Nubank就是其中之一。

因為不受牌照限制，發行信用卡的門檻并不高，因此從2014年Nubank開始發行信用卡，這是一種紫色的萬事達品牌信用卡。相較于傳統銀行，Nubank的信用卡簡化了申請流程，不需要年費，每月利率在2.75%到14%不等，并且全程可以用手機控制。

這種便宜且方便的服務很快受到用戶的喜愛，Nubank得以較低的用戶獲取成本贏來用戶群體快速膨脹。招股書顯示，截至2021年前3季度，公司的CAC為每位客戶5.0美元，其中付費營銷約占20%，這使得公司CAC是全球消費金融科技公司中最低的之一。

但值得注意的是，從具體數據來看，Nubank在2018年、2019年和2020年的營收分別為3.19億美元、6.12億美元和7.37億美元，增長幅度持續放款；這三個年度Nubank虧損分別為2860萬美元、9250萬美元、和1.715億美元。

虧損雖然也在放緩，但長期沒有實現盈利，且2021年前九個月Nubank就虧損9910萬美元，較2020年同期的6640萬美元，虧損幅度擴大49.2%，加上巴西本土其他金融機構的競爭態勢，Nubank面臨的盈利壓力著實不小。

從目前擁有的用戶數量，Nubank已經迅速崛起成為世界上最大的數字銀行，但隨著業務的快速擴展帶來的財務虧損、網絡安全以及傳統銀行和新型公司競爭加劇等問題亟待解決，持續虧損下，如何保證未來的盈利能力也是Nubank思考的重點。

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