作為新能源發電的重要一環，風電企業正遭遇困境。

金風科技（002202.SZ）是國內的風電整機制造龍頭企業，市場份額常年保持國內第一。但金風科技目前正面臨著營收下降、市場份額下降、市值連續下滑的困境。

金風科技2021年年報顯示，去年營收505.7億元，同比下降10.12%；歸屬母公司凈利潤人民幣34.57億元，同比增長16.65%。近日，金風科技董事會秘書辦人士告訴記者，去年由于補貼退坡，陸上風機的銷售收入普遍下降。去年，金風科技風機銷售的總容量為10683.22MW，同比下降17.39%。

相比之下，在海上風電有更多布局的明陽智能(601615.SH)，在營收增長方面狀況相對較好。其年報顯示，去年實現營收 271.58億元，同比增長20.93%；歸屬于母公司股東的凈利潤31.01億元，同比增長125.69%。

國家能源局數據顯示，2021年全國風電新增并網容量47.57GW，同比下降33.63%；占當年全國新增發電裝機容量的26.98%，占比較2020年下降11個百分點。

裝機量下滑之外，去年以來風電行業進入價格戰的困局，在資本市場上也普遍不被看好。

01 行業龍頭面臨困境

上述金風科技人士對記者表示，去年營收下降主要是因為陸上風機的銷售收入下降。這也是去年行業整體的現象，自從2021年開始，陸上風電的補貼結束了。國家能源局數據顯示：2021年陸上風電新增并網容量30.67GW，同比下降55.30%。

早在去年9月份，明陽智能一位內部人士曾告訴記者，由于2021年起陸上補貼退坡，2020年國內經歷了一波“搶裝潮”，透支了部分2021年的市場需求。2020年陸上風電新增并網容量達到了68.6GW，創下歷史新高。

然而，金風科技營收下降除了補貼退坡因素以外，還有來自同行業的激烈競爭。陸上風電補貼退坡以，風電行業頻頻傳出“價格戰”，甚至出現“把風機賣出豆腐價”的傳聞。

金風科技年報介紹，機型為3S/4S（功率在3MW或者4MW左右）的風機銷售臺數從2020年的388臺上升到2021年的1090臺。但據記者統計，其平均銷售單價卻從4108元/KW下降到了2938元/KW。

據東吳證券分析師周爾雙和黃瑞連3月發布的研究報告，2020年以來風機投標價格呈現明顯的下降趨勢。截止2021年9月，3S風機投標均價為2410元/kW,同比下降25.85%；4S風機投標均價為2326，同比下降26.46%。

今年年初以來，風機價格下降的趨勢還在繼續。4月7日，國際能源網信息顯示，國家能源集團旗下國電電力山西新能源開發有限公司的兩個風電項目公布了風力發電機組采購中標候選人，規模共計160MW。公示結果顯示，金風科技、遠景能源有限公司（以下簡稱“遠景能源”）、國電聯合動力技術有限公司中標，中標單價在1698元/kW到2015元/kW之間。其中，金風科技的中標單價為1700.85元/kW，遠景能源的中標單價為1698元/kW。

根據金風科技的年報，2021年該公司國內新增裝機容量達到11.38GW，市場份額占比20%，排名國內第一。不過在2018年，金風科技的市場份額曾達到30%。

面對營業收入和市場份額的下降，金風科技在資本市場上也面臨著困境。2021年11月5日，金風科技的市值一度達到885億元。但此之后其股價一路下跌。截止4月21日收盤，金風科技股價報11.26元，市值縮水到476億元。

伴隨股價下跌還有大股東的減持。去年11月以來，金風科技頻頻公告持股5%以上的大股東減持。4月15日金風科技公告稱，公司第一大股東（和諧健康保險股份有限公司-萬能產品）計劃合計減持其持有的公司總股本約6%的股份。

明陽智能也在資本市場面臨同樣問題。2021年11月5日，明陽智能的市值一度達到757億元。截止4月21日收盤，明陽智能股價報21.43元，市值縮水到448億元。

02 風機技術調整中

面對困境，風電企業正在風機技術上進行調整。

風電機組的主要技術差異體現在傳動鏈上，即如何利用風力帶動風機內部發電機的轉動。一般情況下，風輪轉速都比較低，達不到發電機發電所需要的轉速，因此需要齒輪箱進行增速。這被稱之為“雙饋”技術，也是應用最為廣泛的一種風機技術。金風科技年報介紹，公司長期以來采用的主要是“直驅永磁”技術，不需要齒輪箱。

由于減少傳動損耗，直驅技術在發電效率上更有優勢，但成本相對更高，體積更龐大。近年興起的半直驅技術則兼顧了直驅與雙饋的優點，半直驅技術也需要用到永磁發電機。2021年，金風科技在半直驅產品的銷售上實現了突破，銷售了19臺MSPM（中速永磁機型，半直驅技術里的一類），2020年則沒有這款機型的銷售記錄。

金風科技人士告訴記者，中速永磁機組的傳動鏈里面會用到齒輪提速，也結合了直驅永磁的很多技術特點。金風科技在十多年前就開始研發中速永磁的技術，不過只是在小批量項目內運行。

相比之下，明陽智能一直以來都把研發生產的重心放在半直驅技術上。據明陽智能年報介紹，公司的風力發電機組采用超緊湊半直驅技術路線，結合了直驅與雙饋兩種技術路線的優點，傳動鏈由兩級傳動齒輪箱和中速永磁發電機構成。

明陽智能稱，這一技術路線通過使用兩級傳動齒輪箱來適當提高永磁發電機的轉速，與傳統的技術路線相比具有體積小、重量輕、穩定性高等特點。此外，通過采用超緊湊傳動鏈技術，風機載荷受力傳遞路徑較短，可以有效減輕齒輪箱、發電機經受的載荷，大幅提升機組運行的可靠性，進而有效降低綜合度電成本。

除了傳動鏈技術，風電機型在功率和直徑大小方面也在進行著調整。金風科技人士介紹，一般風機具體機型的命名中就包含了功率和直徑這兩個關鍵參數。比如，金風科技生產的GW165-4.0代表著該款機型的功率為4MW，風機直徑為165米。而GW3S/4S則代表了功率約為3MW或者4WM的一大類機型。

金風科技年報介紹，該公司GW6S/8S機組、GW3S/4S機組銷售量明顯增加，分別同比增加305.01%和210.27%。而功率較小的2S以及1MW機型銷量則大幅下降，分別下降了61.6%以及80.06%。

金風科技表示，近年來風電機組大型化趨勢日益明顯。風機大型化在提升單機發電量的同時，有效降低了風力發電成本。2018年至2020年，中國年新增裝機的風電機組平均功率從2.2MW提升至2.7MW，功率提升23%。同時期，中國年新增裝機中4MW及以上機型占比從6%提升至10%以上。

明陽智能則在年報中宣稱，該公司在去年推出了“全球最大的陸上風電機組”MySE7.0-200，以及“全球最大海上風電機組”MySE16.0-242。

03 加碼海上風電

除調整技術，海上風電也成為被看好的一個調整方向。

金風科技人士告訴記者，雖然去年陸上風電有所下滑，不過海上風電仍然在增長。盡管今年海上風電來自中央財政的補貼也停止了，但一些地方政府仍然在繼續補貼海上風電，比如廣東等沿海省份。

2021年是海上風電的“搶裝”年。根據國家能源局的數據，去年海上風電新增并網容量 16.9GW，同比上升452.29%。截止2021年底，國內海上風電累計并網容量為26.39GW。也就是說，去年海上風電的裝機容量甚至超過了2020年底以前的累計裝機容量。

更重視海上風電的明陽智能在去年的營收上得到了相對更好的回報。明陽智能去年風電機組銷售一共達到6.03GW，同比增長6.5%。其中，海上風電出貨量占到 2.89GW，同比增長220%。

周爾雙和黃瑞在研報中表示，相比陸上風電，海上風電有更多的優勢。比如，海上風速普遍較大，風機的利用率更高，單機容量也更大。而且，我國海上風電更靠近沿海用電終端，便于能源消納。

不過，海上風電在技術方面也更有挑戰性。據明陽智能介紹，海上地理條件和陸上不同，使得海上風機的安裝和運行條件更加嚴苛，對于機組的技術和產品可靠性的要求更高。我國海上風資源條件復雜，在長江以南海域，大部分地區平均風速較低，同時又有臺風威脅。因此，為應對海上的苛刻條件，明陽智能開發出滿足不同要求的機型。

金風科技認為，目前我國海上風電發展正由近海淺海向深遠海推進，漂浮式海上風電技術是“未來深遠海海上風電開發的主要技術”。

本文來自微信公眾號“經濟觀察報”（ID:eeo-com-cn），作者：李靖恒，36氪經授權發布。