盜版侵權問題嚴重、免費網文模式興起、用戶時長飽和、頭部網文IP效應減弱等問題仍然層出不窮，始終困擾著閱文、掌閱、中文在線這三大數字閱讀平臺。

當前，隨著流量曝光時代逐步終結，數字閱讀行業已步入下半場。越來越多的Z世代入場，粉絲經濟迅速崛起，新的網文時代到來。

不過，盜版侵權問題嚴重、免費網文模式興起、用戶時長飽和、頭部網文IP效應減弱等問題仍然層出不窮，始終困擾著閱文、掌閱、中文在線這三大數字閱讀平臺。

為此，三巨頭各自在行業趨勢中尋找新的增長點，試圖突圍求變。

閱文押注IP全產業鏈，拓展營收模式

騰訊早在2014年出價50億收購盛大文學，與騰訊文學整合為閱文集團，后者統一管理和運營二者旗下的起點中文網、創世中文網、小說閱讀網、瀟湘書院等網文品牌。得益于在版權方面的優勢，閱文一直處于行業龍頭，2017年11月，其成功在港交所上市。

不過，上市后其業績表現并不如預期。以2020年上半年為例，報告期內其營收32.6億元；由于收購的新麗傳媒上半年收入及經營業績未達預期，疊加其錄得商譽及商標權減值撥備44.1億元，同期凈虧33億元，這是其上市以來的首次虧損。

閱文在財報中坦言，疫情以及宏觀環境對業績表現產生了負面影響，但過去幾年積累下的結構性問題，使公司市場份額逐漸下滑，弱化了競爭優勢。

在此之后，閱文押注IP矩陣的打造，重心逐步從在線閱讀轉向了版權運營，其IP開發包括出版、影視、動漫、有聲、游戲、IP 商品和線下消費業態等，將內容進行轉化。

2021年8月，閱文公布的2021年半年報顯示，該公司當期營收43.4億元；凈利潤10.8億元，去年同期虧損33億元，同比扭虧為盈。

從財報來看，在線閱讀是閱文最主要的收入來源，2021上半年收入25.4億元，同比增長3.4%，占總營收的58.5%。整體用戶規模微降，但仍達2.3億。

不過，其IP付費閱讀面臨瓶頸。由于近幾年免費閱讀模式的興起，閱文付費閱讀的用戶流失嚴重。2021年上半年平均月付費用戶數為930萬人，相較去年同期減少130萬人。

業內人士分析稱，未來閱文于在線閱讀方面，無論是免費閱讀吸引用戶流量進行廣告變現等，還是付費閱讀篩選愿意買單的用戶，都無疑在用戶增量面臨天花板后，更加側重用戶的質量和黏性。而吸引用戶的，歸根結底還是作品。

“閱文押注的全產業鏈運營首先可以通過免費閱讀獲取流量，再實現對單個IP知名度的打造，與新麗傳媒聯動為后期影視制作提升價值空間。不過，閱文目前的大部分投資仍處于布局階段，短期內缺乏變現能力，而最終結果還需要長期的觀察。”上述業內人士說道。

國內市場飽和，掌閱加碼海外市場業務

公開資料顯示，在2008年成立的掌閱科技于2017年9月在上交所主板掛牌上市，公司主營業務包括掌閱App、掌閱文學、掌閱精選、掌閱校園、掌閱國際版等，掌閱iReader閱讀器是其主打產品。

最新財報顯示，掌閱科技2021年三季度營收5.02億元，同比降2.4%；歸母凈利潤1492.97萬元，同比大跌73.16%。而該公司2021年第一、二季度營收與凈利潤均實現增長。

對于業績下滑的原因，公司解釋稱，主要系報告期內加大投放力度、人員投入和研發投入所致。

最近幾年，數字閱讀行業成為備受關注的領域，各大互聯網巨頭紛紛布局其中。其中，騰訊收購整合閱文集團；阿里巴巴大力扶持旗下閱讀平臺書旗；百度入股七貓閱讀等。

巨頭入局的同時，國內網文市場的規模也接近飽和，增速逐步放緩。在這樣的大背景下，平臺間的競爭變得愈發激烈。

于是，布局出海業務成為了掌閱的新選擇。其通過提升翻譯技術與擴大翻譯語種推動國內網文向海外輸出，同時推進海外原創作品生產，并在AI等新技術下對網文進行批量翻譯形成內容規模化。

在2021年半年報中，掌閱表示，該公司出海業務上半年營收1.48億元，同比增幅超100%，其海外版閱讀小說APP iReader等已覆蓋全球150多個國家和地區；報告期內，其新增付費用戶數超過百萬。

有業內人士指出，掌閱的海外市場主要還是基于國內的內容移植到海外市場。“這種模式初期的時候增長得比較快，等存量消耗完成后，未形成更好的內容銜接與產出，造成內容供給難以維持，僅能形成短時的熱潮。從長遠來看這種情況也不能很好地扎根當地特色文化，不利于當地內容創作生態的發展。”

中文在線借元宇宙扭轉業績頹勢，后續進展仍待觀察

2021年，最火爆的概念莫過于元宇宙，主攻數字閱讀領域的中文在線也借著這股熱潮實現了股價飆升。

自2021年10月末以來，中文在線在投資者互動平臺上多次發布關于元宇宙的內容；受益于此，該公司股價在此后半個月內漲超200%。

據記者不完全統計，中文在線在投資者互動關系平臺上，共回答了52個有關元宇宙的問題。其表示，已申請如中文元宇宙、IP元宇宙、17K元宇宙等商標。公司非常重視元宇宙且正在研究趨勢發展，關注相關產業上下游，同時可為元宇宙持續提供IP、有聲產品及互動閱讀產品，豐富構建虛擬世界。

由于搭上“元宇宙”后股價持續異動，深交所向其下發關注函，要求中文在線說明是否存在借元宇宙概念蹭熱點、操縱市場、違規買賣公司股票的情形。

對此，中文在線回應稱，公司目前在元宇宙和NFT（Non-Fungible Token非同質化代幣）尚無實際業務收入和利潤，現階段主要是結合自身內容與外部公司合作開展元宇宙業務，已組建元宇宙相關團隊約65人，包含公司文學事業部、 IP 事業部、知識產權事業部以及研發中心相關人員。

不過，已組建團隊的中文在線仍無法消除外界對其蹭元宇宙熱度的質疑。在多位業內人士看來，公司布局元宇宙或為扭轉此前投資失敗帶來的頹勢。

2016與2017年，中文在線曾先后斥資超17億元收購晨之科全部股權，后者連年虧損直接導致合并報表后，中文在線在2018、2019兩年出現共計超21億元的巨額虧損。

多位業內人士認為，雖然網文等文娛傳媒行業產品正成為元宇宙實驗的首要對象之一，也可能最早實現落地，但從目前情況來看，仍只停留在想象層面。“尤其在免費網文興起的當下，中文在線布局的付費模式如何繼續走下去也需持續觀察。”

本文來自微信公眾號“藍鯨TMT”（ID:ilanjingtmt），作者：費騰，36氪經授權發布。