粘上新冠概念，九安醫療簡直就是瘋了！45天，23個漲停板成妖。

試劑盒是否能有效檢測Omicron？美國的銷售對公司業績影響有多大？基本面能否撐起高估值？暴漲暴跌的歷史會否再度重演？

所有的答案，都將留給時間。所有的投資者，都不希望自己是最后的接盤俠。

45天23個漲停

九安醫療太瘋狂了。即便是在2020年，受疫情影響，公司業績登頂，二級市場也沒有如此追捧。

進入2021年，全球疫情防控進入常態化，各類防控產品的產能豐沛，短期內的爆發性需求不再。

今年以來，九安醫療（002432.SZ）股價沖高下行。4月觸及9.59元的年度高點，隨即走出了一波長達數月的下劃線，并在10月28日創下了5.8元的最低點，公司總市值不到28億元。

長久的低迷，似乎在蓄積強大的爆發力。

11月15日，九安醫療突然一字漲停，在二級市場就像開啟了一臺動力強勁V8發動機，帶著公司股價一路攀升。15日-25日，公司連續9個交易日漲停，股價瞬間飆升至16.06元。

只是一個交易日調整后，11月29日-12月1日、12月13日-15日，再度分別連續3個交易日漲停。

在其后的幾個交易日，公司股價雖有所回調，仍始終處于高位，等待下一波拉升的到來。

從12月17日至今，九安醫療再度拉出8個漲停板，股價登天。

期間，公司多次發布股票交易異常波動預警，交易所更是連發關注函，仍止不住上漲的勢頭。

短短45天，23個漲停板，公司股價從五六元一路飆升至55.06元，漲幅接近十倍，市值已超過260億元。

值得警惕的是，從盤后交易數據來看，九安醫療有十多個交易日現身龍虎榜，各路游資炒作的跡象明顯。以27日為例，一機構席位買入88萬元，賣出過億元，另一機構席位買入3600余萬元的同時，賣出4300余萬元。

輪番釋放利好

九安醫療股價的暴漲，由持續釋放的利好消息引發。

11月9日，公司公告披露，美國子公司的新型冠狀病毒（SARS-CoV-2）抗原家用自測OTC試劑盒（膠體金免疫層析法）獲得應急使用授權（EUA），可在美國公共衛生健康應急期間，在美國和認可美國EUA的國家/地區銷售。需求者購買無需處方，就可通過美國的電商、藥店、商超等渠道購買，預計帶來公司收入增長。

但這條消息，并未立即在二級市場翻起浪花。

真正發酵是從投資者互動平臺上開始的。在與投資者的問答中，公司曾透露所產iHealth試劑盒，在Amazon美國銷量排名第一。而事實上，Amazon美國官方平臺統計每個產品的銷量，日銷量和瞬時銷量相結合公布綜合排名，并不代表累計銷量。

截至美國時間12月20日，iHealth試劑盒在Amazon美國平臺的銷售金額為2727萬美元，約占當時公司試劑盒整體銷售金額的17%，回款金額為65.6萬美元。

更瘋狂的還在后面。Omicron病毒在11月26日在非洲被發現，引起全球警覺，該病毒在全球開始蔓延。

公司在互動易平臺上答復投資者時提到：“從原理上講，我們相信公司的抗原檢測產品可以檢測到Omicron變異毒株。目前正在等待毒株的到來，實驗室已做好了準備，一旦取得毒株，會盡快進行試驗。”

而事實上，試劑盒對病毒檢測的有效性，必須經過生物信息學比對、重組N蛋白對比測試和實際毒株測試性能實驗三項驗證，才可確認。

值得注意的是，九安醫療2020年股權激勵于今年10月25日進入第一個行權期，187人共計304.7萬股可行權，價格為11.53元/份。在此前后，公司股價遠低于行權價格，直到這一波上漲開始。公司否認通過拉抬股價為股權激勵對象獲利。

歷史會否重演？

同樣的股價上漲故事，在九安醫療的歷史上也曾出現過，但沒有如此劇烈。

上世紀90年代，血壓計這一產品，還是歐姆龍等國際品牌的天下，劉毅在一家代理公司工作。

1995年，他回到自己的母校天津大學，很快找到了電子血壓計的原理和可實現性。并通過這個產品，積累了自己人生的第一桶金。15年后，劉毅將九安醫療送上了深交所。

上市之后的九安醫療，收入規模增長不大，業績持續下滑，在二級市場并無太大的關注度。

直到2013年開始，可穿戴設備概念大火，九安醫療憑借一款可計步手表，成為了穿戴設備概念股，受到了資金的追捧。

其后，九安醫療搭上了小米的快車，雙方在2014年達成戰略合作，旗下智能健康品牌iHealth還獲得了小米2500萬美元戰略投資。

從2013年-2015年，在故事的不斷加持下，九安醫療股價從不到4元，一路上漲至超過40元，市值一度突破200億元。

故事終究是故事，市場還得靠業績來檢驗。

從2013年-2019年，雖然公司營業收入從4.08億元增至7.06億元，但扣非凈利潤連續7年虧損，期間主要依靠股權出售、公允價值變動以及無需支付的股權收購款等，來規避退市風險。

2020年疫情突發，防疫物資需求量暴增，額溫計、血氧儀等產品銷量大幅提升，推動公司營業收入大增184.36%至20.08億元，毛利率翻倍增長至56.31%，歸母凈利潤增長264.68%至2.42億元，扣非凈利潤同時轉正。

今年以來，公司經營即回歸常態，前三季度營收腰斬，扣非凈利潤再度告負。

本文來自微信公眾號“斑馬消費”（ID:banmaxiaofei），作者：范建，36氪經授權發布。