蔡浩宇憑借米哈游成為山東濟(jì)南新首富。

“從業(yè)以來(lái)，我最大的遺憾就是錯(cuò)過(guò)了米哈游。”

最近北京一位VC朋友復(fù)盤(pán)，回想了這一段往事。大約2013年，他曾遇到米哈游的初創(chuàng)團(tuán)隊(duì)，彼時(shí)公司正在焦頭爛額找融資，但主流VC圈看不上。由于對(duì)賽道的猶豫以及種種原因，朋友及所在機(jī)構(gòu)最終還是放棄了這個(gè)項(xiàng)目。

成立于2011年，米哈游由上海交通大學(xué)3位校友創(chuàng)辦——蔡浩宇、劉偉、羅宇皓，同為ACG文化的愛(ài)好者，他們?nèi)嗽谝婚g小小的宿舍里成立了米哈游科技，專(zhuān)做二次元游戲，日后做出了風(fēng)靡全球的游戲《原神》。從最初只有10萬(wàn)元的啟動(dòng)資金，到如今，米哈游最新估值傳聞達(dá)到了2000億元。

早年間，蔡浩宇四處融資碰壁，最終米哈游只有唯一一輪融資——天使投資人宋濤，身后再無(wú)VC/PE機(jī)機(jī)構(gòu)的身影。開(kāi)始賺錢(qián)后，不論是VC/PE還是騰訊、字節(jié)跳動(dòng)等都曾主動(dòng)找上門(mén)，但彼時(shí)米哈游已經(jīng)不再需要了，“這應(yīng)該是VC圈集體miss掉的現(xiàn)象級(jí)公司。”

上海交大三位85后，做出游戲印鈔機(jī)

曾經(jīng)融資無(wú)人問(wèn)津

米哈游的背后，是來(lái)自上海交大的三位校友。

1988年，蔡浩宇出生在山東濟(jì)南。父母是教授計(jì)算機(jī)相關(guān)科目的老師，這使得蔡浩宇從很小就能玩懂簡(jiǎn)單的電腦游戲，父母也熟知計(jì)算機(jī)在未來(lái)的重要性，因此從未多加禁止。他們發(fā)現(xiàn)，蔡浩宇在計(jì)算機(jī)操作上也的確具備天賦。

1996年，在蔡浩宇8歲時(shí)，他憑借獨(dú)自制作的《外星使者》，獲得全國(guó)計(jì)算機(jī)比賽動(dòng)畫(huà)組二等獎(jiǎng)。兩年后，蔡浩宇又憑借計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)知識(shí)，當(dāng)選為中國(guó)少年科學(xué)院“小院士”——他是當(dāng)時(shí)唯一一個(gè)計(jì)算機(jī)領(lǐng)域的小院士。

（圖為蔡浩宇，源自視頻截圖）

【資料圖】

2005年，蔡浩宇如愿考上入上海交通大學(xué)，讀計(jì)算機(jī)。大學(xué)期間，他接觸到了ACG文化（泛指二次元，動(dòng)畫(huà)、漫畫(huà)、游戲），安心做起了“技術(shù)宅”，也是在上海交大的日子里，蔡浩宇認(rèn)識(shí)了此后志同道合的創(chuàng)業(yè)伙伴——?jiǎng)ァ⒘_宇皓，三人曾是室友。

2011年年初，即將研究生畢業(yè)的蔡浩宇，拉上同樣喜歡ACG的劉偉、羅宇皓，在上海交大閔行校區(qū)D32宿舍內(nèi)正式成立了米哈游工作室，他們的啟動(dòng)資金是來(lái)自上海科創(chuàng)中心的10萬(wàn)元無(wú)息貸款，創(chuàng)業(yè)方向是二次元游戲，還喊出了一個(gè)口號(hào)：技術(shù)宅改變世界。

同年9月，米哈游第一款獨(dú)立制作的萌系美少女小游戲《Fly Me 2 the Moon》上線，這款游戲在一個(gè)月內(nèi)的下載量就達(dá)到了3000次。

然而，10萬(wàn)元的啟動(dòng)資金很快就用完了，蔡浩宇等人開(kāi)始四處尋求融資。在那個(gè)游戲制作的野蠻年代里，抄襲似乎是一種主流，原創(chuàng)的二次元游戲顯得毫無(wú)前途，甚至有投資人曾放話，“只要你們不做國(guó)產(chǎn)動(dòng)漫，也改做市面上能掙快錢(qián)的三國(guó)、武俠類(lèi)游戲，我立馬就打錢(qián)。”但蔡浩宇拒絕了。

終于，在幾經(jīng)波折后，米哈游在2012年拿到了100萬(wàn)元天使輪投資，來(lái)自斯凱網(wǎng)絡(luò)的CEO宋濤，這100萬(wàn)，讓宋濤拿到了15%的股權(quán)——這也是米哈游至今唯一的一筆融資。

拿到錢(qián)后，米哈游在2013年上線了《崩壞學(xué)園》，但這款單機(jī)游戲的反響并沒(méi)有想象中熱烈。三人陷入迷茫，拿著4000元的月薪身兼數(shù)職，感覺(jué)自己退無(wú)可退。

融資依舊無(wú)人問(wèn)津，但還是得咬牙堅(jiān)持下去。他們開(kāi)始近距離接觸玩家，了解需求，不斷改進(jìn)之下，《崩壞學(xué)園》的數(shù)據(jù)開(kāi)始回溫。2014年，米哈游又趁熱推出了《崩壞學(xué)園2》，上線一個(gè)月后流水超過(guò)一千萬(wàn)，當(dāng)年?duì)I收9500萬(wàn)元。

轉(zhuǎn)折點(diǎn)是從2015年起，國(guó)產(chǎn)動(dòng)漫迎來(lái)爆發(fā)，米哈游引入B站代理《崩壞學(xué)園2》，迅速在ACG圈內(nèi)爆火，年?duì)I收破億。可以說(shuō)，正是《崩壞學(xué)園2》的成功，才讓國(guó)內(nèi)VC們開(kāi)始意識(shí)到二次元游戲的強(qiáng)大吸金力。

此后的崩壞3更是成功破圈，并開(kāi)始出海，公測(cè)9個(gè)月，累計(jì)流水金額超11億元。

2017年，米哈游首次遞交IPO申請(qǐng)，試圖在A股上市，但排隊(duì)3年未果。

后來(lái)，現(xiàn)金流充足的米哈游已經(jīng)不把上市放在心上了，主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)，當(dāng)然更重要的原因是，他們有了火爆海內(nèi)外、賺錢(qián)到手麻的游戲——2020年9月28日，《原神》橫空出世。后來(lái)的故事大家都知道了，《原神》成為了眾所周知的“印鈔機(jī)”。

2022年中國(guó)《新財(cái)富500富人榜》出爐，米哈游三位創(chuàng)始人均上榜：蔡浩宇、劉偉和羅宇皓分別以553.5億元、305.1億元以及288.9億元的身家，排名73位、145位、157位。此外，蔡浩宇還憑借米哈游成為山東濟(jì)南新首富。

這一個(gè)現(xiàn)象級(jí)公司并沒(méi)有造富VC圈。反而是米哈游的天使投資人宋濤，因早年入股米哈游賺得盆滿缽滿，以202億元身家排名231位。

風(fēng)靡全球，一款游戲年賺百億

估值傳聞達(dá)到2000億

米哈游憑什么？

我們還是要從《原神》說(shuō)起。這是一個(gè)從立項(xiàng)到上線耗時(shí)3年之久的項(xiàng)目，重金砸下、人力拉滿，米哈游對(duì)此寄予厚望，有媒體報(bào)道稱(chēng)開(kāi)發(fā)金額1億美元，蔡浩宇也曾公開(kāi)承認(rèn)確實(shí)投入不菲。

不負(fù)眾望的是，正式上線的第一個(gè)月，《原神》就創(chuàng)下了單月16億的收入，位居手游收入第一位。《原神》開(kāi)始在游戲圈內(nèi)外爆火，甚至有人評(píng)價(jià)，“原本的二次元游戲市場(chǎng)是一個(gè)五塊錢(qián)的盤(pán)子，米哈游把它做大到了十塊錢(qián)，又自己拿走了八塊。”

因?yàn)椤对瘛罚坠卧趪?guó)內(nèi)手游廠商中的排名大幅飆升。《原神》發(fā)行剛過(guò)1個(gè)月，Sensor Tower 數(shù)據(jù)公布的手游廠商營(yíng)收Top30榜單中，米哈游直接從26位上升到了第2位。

與此同時(shí)，米哈游開(kāi)始在全球聲名鵲起。除中國(guó)市場(chǎng)外，《原神》在美國(guó)和日本都收入不菲——2021年3月，《原神》以每月1億美元的收入，成為了海外最賺錢(qián)的游戲。米哈游也成為了全球（除中國(guó)市場(chǎng)）收入最高的游戲公司，把騰訊和網(wǎng)易都甩在了后面。

據(jù)悉，單一款《原神》2021年就為米哈游貢獻(xiàn)了超過(guò)150億的流水。雖然《原神》在國(guó)內(nèi)玩家中的口碑并不高，但今年1月，《原神》登頂中國(guó)手游海外收入TOP1，連蔡浩宇自己都說(shuō)，“海外市場(chǎng)表現(xiàn)超出公司預(yù)期。”

2021年7月，商務(wù)部服貿(mào)司公示“2021-2022年度國(guó)家文化出口重點(diǎn)企業(yè)和重點(diǎn)項(xiàng)目名單”，米哈游和原神雙雙入選。

米哈游和《原神》的大獲成功，讓游戲巨頭騰訊響起了警鐘——要知道，移動(dòng)端收入突破10億美元大關(guān)，騰訊的現(xiàn)金王《王者榮耀》用了18月，而《原神》只用了半年，可謂勁敵。

圈內(nèi)至今流傳：《原神》上線后，騰訊曾開(kāi)出十分豐厚的條件，以求入股米哈游，但是對(duì)于一家利潤(rùn)百億的公司來(lái)說(shuō)，再高的價(jià)碼似乎都沒(méi)什么用了。

有知情人士透露，2020年，字節(jié)跳動(dòng)也曾對(duì)米哈游提出收購(gòu)邀約，金額為當(dāng)時(shí)字節(jié)跳動(dòng)估值（當(dāng)時(shí)1000億美元）的四分之一，也就是說(shuō)，自那時(shí)起，米哈游在圈內(nèi)的估值可能已達(dá)到了250億美元。

但這些都被蔡浩宇拒絕了。騰訊只好轉(zhuǎn)頭撥13億給天美工作室，研發(fā)《王者榮耀》同IP開(kāi)放性游戲《榮耀世界》；另一個(gè)游戲巨頭網(wǎng)易則投資了6.4億做開(kāi)放世界手游。

字節(jié)跳動(dòng)也曾在游戲板塊上向騰訊和網(wǎng)易發(fā)起攻擊，但沒(méi)想到最后真正的挑戰(zhàn)者是米哈游。憑借爆款游戲，米哈游花了10年時(shí)間做到了僅次于騰訊和網(wǎng)易的凈利潤(rùn)（據(jù)悉2020年為57億），估值邁向了2000億——而2017年謀求上市時(shí)，公司的估值才僅僅36億。

一位技術(shù)宅的投資版圖：

航天火箭、腦接口、人造太陽(yáng)

這兩年，VC圈私下經(jīng)常討論米哈游，因?yàn)檫@家公司開(kāi)始做起VC。

5月20日，一家民營(yíng)火箭科技公司——東方空間（山東）科技有限公司完成了4億元的A輪融資，投資方名單出赫然出現(xiàn)了米哈游。不僅如此，米哈游還在今年2月與蔚來(lái)資本共同領(lǐng)投了能量奇點(diǎn)——一家致力于探索可商業(yè)化聚變能源技術(shù)的公司。

兩次奇特的出手，都不在米哈游的游戲老本行內(nèi)，不過(guò)，這兩家被投公司卻有著相似之處：東方空間的創(chuàng)始人是1992年出生的清華學(xué)霸姚頌，能量奇點(diǎn)的創(chuàng)始人兼CEO是2009年畢業(yè)于北大物理系的楊釗，兩位年輕學(xué)霸，且都是前沿科技公司的創(chuàng)始人。用VC圈的話來(lái)說(shuō)，這樣的年輕人才能跟蔡浩宇玩到一起。

時(shí)至今日，米哈游已經(jīng)公開(kāi)的投資公司近20家，及包含與游戲主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的企業(yè)，如魔劍網(wǎng)絡(luò)、凌夢(mèng)科技、米畫(huà)師等，也有上述類(lèi)型的跨界前沿科技的投資。

2021年，米哈游曾出手5次，其中還包括元宇宙社交平臺(tái)Soul。此外，米哈游還在去年3月投資了上海交通大學(xué)附屬瑞金醫(yī)院腦病中心，合作的主要內(nèi)容是腦機(jī)接口技術(shù)的開(kāi)發(fā)和臨床應(yīng)用，由米哈游提供專(zhuān)項(xiàng)資金。雙方共同組建“瑞金腦病中心米哈游聯(lián)合實(shí)驗(yàn)室”。

實(shí)際上，米哈游還做起了LP，多次出資VC基金。2021年年底，南京武岳峰匯芯創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）成立，米哈游正是股東之一，基金管理人股東主要為武岳峰資本投資團(tuán)隊(duì)成員，潘建岳實(shí)際持股42.25%為第一大股東。更早前，米哈游還先后入股萬(wàn)物一期（廈門(mén)）創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）和博裕安華（廈門(mén)）股權(quán)投資合伙企業(yè)（有限合伙）。

創(chuàng)業(yè)初期需要資金時(shí)，米哈游曾多次被人拒之門(mén)外，到后來(lái)自己卻成為一匹結(jié)結(jié)實(shí)實(shí)的黑馬，讓眾多的VC/PE，甚至是騰訊、字節(jié)都徘徊于門(mén)前，卻始終走不進(jìn)去——因?yàn)檫@家公司的現(xiàn)金流“太強(qiáng)了”。

“你聽(tīng)說(shuō)過(guò)么？上海一家游戲公司手握50億現(xiàn)金，滿世界找理財(cái)。《原神》這樣的游戲，就像王者榮耀、和平精英一樣，會(huì)持續(xù)的滾雪球。”今年初，一位在VC基金負(fù)責(zé)募資的朋友感嘆。

更多投資人唏噓不已，“錯(cuò)過(guò)就是錯(cuò)過(guò)了。想要投進(jìn)米哈游，你得在2012、2013年就認(rèn)可這個(gè)團(tuán)隊(duì)。”

如今，米哈游已經(jīng)不急于IPO了。最近VC圈頻頻將米哈游和大疆并列，它們身后有著一些顯著的共性——賺外匯、賺大錢(qián)、不上市。

本文來(lái)自微信公眾號(hào) “投資界”（ID：pedaily2012），作者：楊繼云，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。