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資料圖。本文來源：界面新聞

【資料圖】

飛天茅臺批價跌破1499元，機構稱白酒行業持續尋底，拐點何時來？

飛天茅臺批發價跌破官方指導價1499元/瓶，再創新低。

12月12日，據第三方平臺“今日酒價”披露的各大名酒批發參考價顯示，25年飛天散瓶（53度/500ml）的批發參考價較前一日下跌15元，報1485元/瓶；25年飛天原箱較前一日下跌15元，報1495元/瓶。

截圖來自第三方平臺“今日酒價”微信公號

今年以來，飛天茅臺批價持續下探。據“今日酒價”年初披露的數據，25年飛天茅臺散瓶及原箱的批發參考價均超2200元/瓶，之后相繼跌破2000元、1900元、1800元、1700元、1600元、1500元等多個重要關口。

據記者計算，25年飛天茅臺的最新批價較年初每瓶已跌去超700元，跌幅高達三成以上。單就12月而言，25年飛天茅臺批價每瓶已跌去80元。

從終端零售價來看，此前記者從線下多位經銷商處了解到，規格為53度/500ml的25年飛天茅臺零售價普遍在1650元/瓶左右波動，相較于11月初回落逾百元。12月12日，有茅臺經銷商對記者稱，飛天茅臺的最新零售價比前兩天又跌了20元-30元左右。

對于后續價格表現，該經銷商對記者表示，“不好判斷”。他進一步解釋稱，“一方面，年底酒廠和經銷商都在放量，導致價格走低；另一方面，近期部分企業用酒采購增多，因此后續價格走勢難以判斷。”

從線上來看，在今年“雙11”結束后，電商平臺上飛天茅臺補貼價短暫回升后，近期再度下跌。記者查詢發現，某電商百億補貼官方頻道再次推出了1499元限時搶購飛天茅臺活動。在另一知名電商平臺上，規格為53度/500ml的飛天茅臺的補貼價已低至1399元/瓶。

值得關注的是，飛天酒價下跌的同時，在資本市場上，貴州茅臺股價近期表現低迷，自11月中旬以來，跌多漲少。12月10日盤中，貴州茅臺一度跌破1400元關口，當日最低價報1383.18元/股，最終收盤價為1402.80元/股。拉長周期來看，貴州茅臺股價60日累計跌幅近7%；今年以來累計跌5%，明顯跑輸滬深300等主要股指。

股價低迷之余，貴州茅臺日前公告通過中期分紅方案，將發放300億元的“大禮包”。

12月10日，貴州茅臺發布2025年中期權益分派實施公告稱，本次利潤分配方案經公司2025年11月28日召開的2025年第一次臨時股東大會審議通過。本次利潤分配以方案實施前的公司總股本12.52億股為基數，每股派發現金紅利23.957元（含稅），共計派發現金紅利約300.01億元（含稅）。股權登記日為2025年12月18日，除權（息）日和現金紅利發放日均為2025年12月19日。

就白酒行情，酒業獨立評論人肖竹青近日對澎湃新聞記者表示，2025年高端白酒仍將“擠泡沫”，批價集體下移是大概率事件；真正的拐點取決于經濟回暖與真實消費復蘇，時間窗口大概率在2026年春節前后。在此期間，誰先完成“控量+直達C端”轉型，誰就能在下一輪復蘇中占據先機。

太平洋證券研報指出，近期白酒行業在基本面、價格層面與市場預期的三重壓力下持續尋底。行業面臨高庫存與弱需求的雙重挑戰，一方面渠道庫存高企，經銷商資金壓力巨大，打款進貨意愿低迷；另一方面傳統政務及高端商務消費場景收縮，導致真實開瓶消費動力不足。但從股價層面來看，當前板塊的調整已較為充分，悲觀預期在股價中得到顯著反映，估值已進入歷史低位區間，長期配置價值凸顯。

截至12月12日收盤，貴州茅臺報1420.65元/股，漲幅為0.61%，總市值1.779萬億元。■

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