日前，前沿生物藥業(yè)(南京)股份有限公司(下稱“前沿生物”)提交了申報稿，擬科創(chuàng)板上市，公開發(fā)行不超過8996萬股，占發(fā)行后總股本的比例不低于25%，欲募集近20億元。

《國際金融報》記者發(fā)現(xiàn)，前沿生物成立至今已經(jīng)累計虧損了4.28億元。

尚未盈利

據(jù)了解，前沿生物是一家立足中國、面向全球，具有國際競爭力的創(chuàng)新型生物醫(yī)藥企業(yè)，致力于研究、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售針對未滿足的重大臨床需求的創(chuàng)新藥。其擁有一個已上市且在全球主要市場獲得專利的原創(chuàng)抗艾滋病新藥(艾克寧)，兩個處于美國 II 期臨床階段、已獲專利(或?qū)＠S可)、且具有明確臨床療效的在研新藥。

本次科創(chuàng)板IPO，前沿生物選擇以預(yù)計市值不低于40億元的上市標準赴科創(chuàng)板上市。

《國際金融報》記者查詢發(fā)現(xiàn)，前沿生物之所以選擇上述的上市標準系因為其不符合其他的上市標準。

具體來看，2018年和2019年1月-3月，前沿生物分別實現(xiàn)營業(yè)收入191.11萬元、227.53萬元，而2016年和2017年均未產(chǎn)生營業(yè)收入。

對此，前沿生物表示，2018年5月公司首款藥品艾克寧獲批上市后，公司于同年8月開始實現(xiàn)銷售收入。

另外，2016年-2018年和2019年1月-3月(下稱“報告期”)，前沿生物分別凈利潤-2347.67萬元、-6527.99萬元、-24724.61萬元、-4228.18萬元，近三年一期累計虧損了逾3.7億元。報告期內(nèi)，前沿生物還未實現(xiàn)盈利。

綜上所述，若前沿生物欲科創(chuàng)板上市，有且僅能選擇預(yù)計市值不低于40億元的上市標準。

財務(wù)狀況差

《國際金融報》記者查詢發(fā)現(xiàn)，上述前沿生物的業(yè)績情況僅僅是其財務(wù)狀況的一個縮影。

據(jù)了解，前沿生物成立于2013年1月，由晟盛鴻昆、江寧科創(chuàng)出資設(shè)立。

截至2019年3月31日，前沿生物累計未彌補虧損金額為4.28億元。也就是說，前沿生物在成立的6年時間內(nèi)，其在經(jīng)營上累計虧損了4.28億元。

對此，前沿生物表示，公司持續(xù)虧損會降低公司價值，也可能會對公司未來上市后的股價產(chǎn)生不利影響，并導(dǎo)致投資者損失全部或部分投資，同時由于公司無法在短期內(nèi)彌補累計虧損，因此存在一定期間內(nèi)無法分紅的風(fēng)險。

另外，前沿生物在報告期內(nèi)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額也不是很理想。

招股說明書顯示，報告期內(nèi)，前沿生物經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額分別為-505.51萬元、-2123.69萬元、-7913.42萬元、584.96萬元，近三年及一期，前沿生物經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量金額凈流出了近1億元。

除此之外，前沿生物的毛利率也出現(xiàn)了負數(shù)。

2018年和2019年1月-3月，前沿生物的毛利率分別為-527.32%、-190.59%，遠低于同行公司。招股書顯示，同期同行業(yè)可比公司毛利率的平均值分別為88.99%、88.99%。

對此，前沿生物表示，主要因為公司處于起步階段，收入規(guī)模較低、固定成本較高且存在無形資產(chǎn)攤銷影響，導(dǎo)致報告期內(nèi)營業(yè)成本較高，毛利潤率為負數(shù)。鑒于公司商業(yè)化進程的不確定性，公司的毛利率可能仍然存在較大幅度的波動。

未來或可期

雖然目前前沿生物的業(yè)績情況暫不理想，但其未來卻可期。

根據(jù)第三方機構(gòu)統(tǒng)計，中國的抗HIV病毒藥物市場從2013年的7.9億元增加到2018年的20.2億元，年均復(fù)合增長率20.7%。預(yù)計至2023年，中國的抗HIV病毒藥物市場將達49.6億元，2019年至2023年年均復(fù)合增長率18.6%。

2018年10月，艾可寧在上市僅僅兩個月后，即被快速納入最新版的《中國艾滋病治療指南(2018版)》。

需要指出的是，艾可寧是唯一被《指南》推薦為“與其他藥物相互作用小”的抗病毒藥物，使其成為需要同時治療多種并發(fā)癥患者的選擇;同時，作為國內(nèi)可及藥物中唯一的HIV融合抑制劑，被《指南》推薦用于治療失敗患者方案選擇中的活性藥物。

此外，2019年3月，艾可寧被納入《中國人類免疫缺陷病毒感染者圍手術(shù)期抗病毒治療專家共識》，可用于治療術(shù)前病毒載量控制不佳的HIV手術(shù)患者，幫助患者獲得穩(wěn)定的病毒學(xué)抑制并有助于免疫功能重建。

與此同時，艾可寧自2018年8月正式上市銷售以來，前沿生物已與大型的醫(yī)藥經(jīng)銷商國藥控股、上藥控股、廣州醫(yī)藥等商業(yè)公司相關(guān)協(xié)議。截至2019年3月31日，艾可寧已在全國逾20個城市、逾30家HIV定點治療醫(yī)院銷售。另外，前沿生物目前已在非洲、東南亞、中歐和南美洲的國家和地區(qū)逾10個國家開始了艾可寧的藥品注冊。