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一邊是員工持股平臺陸續(xù)減持，一邊是公司推進定增收購、募集配套資金，天地在線的資本作節(jié)奏引市場關注。

2025 年 9 月，天地在線一邊推進配套募資不超過 1.74 億元的定增計劃，發(fā)行價格為 12.58 元 / 股，另一邊控股股東及一致行動人人天津一鳴天地企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“一鳴投資”）、天津一飛天地企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙）于 9 月 4 日至 9 日通過大宗交易減持 76.98 萬股，均價約 18元 / 股，減持價格較定增價高出 43%。這種 “高賣低買” 的操作引發(fā)市場對利益輸送的質疑。

2025年7月11日，天地在線公告股東減持計劃。一鳴投資和一飛投資兩個員工持股平臺計劃在2025年8月4日至11月3日期間，通過大宗交易或競價交易方式減持公司股份。減持原因表示為“基于平臺內員工的自身資金需求”。這些股份來源于公司首次公開發(fā)行前持有的股份及資本公積金轉增股本取得的股份。

(相關資料圖)

與此同時，公司正在推進一項重大資產收購。根據(jù)方案，天地在線擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式購買佳投集團100%股權，交易作價2.9億元，同時募集配套資金不超過1.74億元。

這一進一出的資本運作引發(fā)市場關注。一方面，員工持股平臺在股價相對高位進行減持；另一方面，公司通過定增引入資產，發(fā)行價格相對減持價格很低。

從時間線看，此次定增定價基準日為2024年10月30日董事會決議日前 120 個交易日均價，符合監(jiān)管要求。但減持發(fā)生在定增預案披露近一年后，且減持價格顯著高于定增價，形成明顯價差。更值得關注的是，減持主體天津一鳴天地、天津一飛天地均由公司實際控制人信意安控制，這種關聯(lián)關系加劇了市場質疑。

進一步觀察發(fā)現(xiàn)，公司控股股東、實際控制人信意安和陳洪霞于2025年5月12日與海南陵發(fā)投簽署了《股份轉讓協(xié)議》，通過協(xié)議轉讓方式向后者轉讓其合計持有的1236.86萬股公司股份，占公司總股本的6.97%（占權益變動后總股本的6.36%），轉讓價格為2億元。

天地在線主營業(yè)務是圍繞客戶需求為客戶提供數(shù)字化營銷服務和數(shù)智化綜合服務。

公司上市后的業(yè)績表現(xiàn)并不理想。從財務數(shù)據(jù)看，天地在線營收從2021年的40.61億元降至2024年的13.38億元，凈利潤由正轉負，從2021年的盈利5409.8萬元變?yōu)?024年虧損6754.39萬元。2025年上半年，公司營收6.54億元，同比下降9.86%，凈利潤虧損3343.56萬元，同比減少49.41%。

業(yè)績壓力下，天地在線尋求外延并購，但并購標的存在大客戶依賴問題。2023年和2024年，佳投集團前五大客戶收入占比分別為84.75%、75.95%。

（注：本文創(chuàng)作借助AI工具收集整理市場數(shù)據(jù)和行業(yè)信息撰寫成文。）

今日快訊:定增減持迷局|天地在線募資與實控人巨額減持并行 業(yè)績承壓尋求外延并購

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